หุ้นระดับสูงเกิน ! IMF เตือนความเสี่ยง “ปรับลดอย่างไม่เป็นระเบียบ” อาจเขย่าภาคเศรษฐกิจ

สถาบันการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่า ราคาหุ้นทั่วโลกอยู่ในระดับที่ “สูงกว่าพื้นฐาน” อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเพิ่มโอกาสที่ตลาดจะเกิดการ ปรับลดอย่างไม่เป็นระเบียบ (disorderly corrections) เมื่อเผชิญช็อกด้านลบใด ๆ ตามมา

 

ในรายงาน Global Financial Stability Report ล่าสุด IMF ระบุว่า ดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ มีอัตราส่วนราคา/กำไรล่วงหน้า (12-month forward P/E) อยู่ในระดับที่สูงกว่าระดับ 96 % ของช่วงตั้งแต่ปี 1990 ถึงปัจจุบัน นอกจากนี้ กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (เช่น “Magnificent Seven”) กับน้ำหนักในพอร์ตของครัวเรือนที่เกี่ยวข้องกับหุ้นผ่านกองทุนดัชนีและ ETF ก็อยู่ในระดับที่น่ากังวล

 

IMF ชี้ว่า เมื่อผู้ลงทุนและครัวเรือนมีการถือครองหุ้นในระดับสูง หากเกิดการปรับลดลงอย่างรุนแรง อาจส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาการบริโภคผ่าน “wealth effect” (เมื่อมูลค่าทรัพย์สินลดลง ผู้บริโภคลดการใช้จ่าย)

 

สรุป: ถึงแม้ตลาดหุ้นจะดูฟื้นตัวและอยู่ในช่วงขาขึ้น แต่การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปพร้อมกับความเข้มข้นของการลงทุนในกลุ่มเดียว อาจเป็น “ลูกระเบิดเวลาทางเศรษฐกิจ” — หากไม่มีการระมัดระวัง

 

ข้อแนะนำสำหรับผู้ประกอบการ / นักลงทุน / ผู้บริโภค:

- "ประเมินพอร์ตการลงทุนและกระจายความเสี่ยง โดยเฉพาะหากพึ่งพาหุ้นกลุ่มเดียวหรือดัชนีหลักมากเกินไป"

- "หมั่นติดตามสัญญาณด้านเศรษฐกิจมหภาค เช่น การเติบโต, ดอกเบี้ย, เงินเฟ้อเพราะหากเกิดช็อกอาจกระทบตลาดหุ้นได้แรง"

- ผู้บริโภคควรตระหนักว่า “มูลค่าทรัพย์สิน” ไม่ได้หมายความถึง “เงินสดใช้จ่าย” โดยตรง — และหากรู้สึกว่ามูลค่าหุ้นตกอาจทำให้การใช้จ่ายชะลอได้